¿Qué son las coberturas?

November 9, 2015

Hace apenas unos años, los europeos que visitaban los Estados Unidos acostumbraban a comprar no solo uno, sino varios Apple MacBooks. La razón detrás de esta compra de productos de gama alta era sencilla: el euro era muy fuerte en comparación con el dólar estadounidense. Sin embargo, en la actualidad las diferencias entre ambas divisas apenas se notan. Aunque estas fluctuaciones quizás no afecten a la mayoría de personas, las empresas tienen que proteger sus intereses y asegurarse de ganar tanto como esperan, incluso si reciben pagos en moneda extranjera. Es en este punto en donde las coberturas (o hedging) se vuelven importantes. Esta es una técnica para reducir la exposición a varias clases de riesgos.

¡Así que empecemos!

Coberturas financieras

Básicamente, es posible encontrar en cualquier lugar a diferentes empresas o personas usando coberturas. Ya sea que se trate de grandes corporaciones o inversionistas individuales, esta es una técnica que se usa para minimizar los riesgos. Las coberturas a menudo se comparan con los seguros, aunque existe una diferencia crucial: al cubrir los riesgos de sus inversiones, las empresas o los inversionistas individuales utilizan estratégicamente los instrumentos del mercado para neutralizar los posibles movimientos desfavorables del precio. Los seguros generalmente se tratan de una cuota anual que se paga para permanecer a salvo de un evento que quizás no ocurra, mientras que en las coberturas al proteger una inversión, en realidad se está haciendo otra. Este es el principio financiero básico.

Coberturas en FX

Si quieres conocer un ejemplo práctico de las coberturas, entonces debemos mencionar la manera en la que los operadores realizan este movimiento en el mercado Forex. Aquí tienes un ejemplo breve: un operador abre una orden particular para proteger una posición (ya sea que esté establecida o que piense abrir más adelante) de los movimientos desfavorables de las tasas de cambio de un par de divisas. De hecho, los operadores que compran pueden protegerse de un posible movimiento en caída, mientras que los inversionistas que venden pueden protegerse de los movimientos alcistas.

Un paso importante es definir el método básico para realizar estas operaciones de cobertura con divisas. Existen dos clases: opciones y contratos spot de divisas. Las opciones de divisas son uno de los métodos más populares y les dan a los operadores el derecho de comprar o vender un par de Forex a una tasa de cambio fija en un momento del futuro. Por otro lado, los contratos spot son técnicamente un tipo común de orden del mercado Forex. Los contratos spot son menos efectivos que las opciones de divisas, ya que tienen una fecha de cumplimiento muy corta (2 días para ser precisos).

Cubrir o no cubrir

No sería una exageración afirmar que las coberturas son una de las técnicas más discutibles en el mundo del trading. Existen dos bandos a los que pertenecen casi todos los operadores: aquellos que creen que las coberturas son estupendas y los que prefieren no usarlas.

Razones para hacer coberturas

A pesar de que las coberturas en Forex usualmente son para reducir pérdidas y no para generar ganancias (a menos que sean a largo plazo), pueden ser útiles. ¿De qué manera? Simple. Puedes asegurar tus ganancias o pérdidas sin cerrar la posición.

Pero eso no es todo. Los operadores de coberturas exitosos tienen una protección adicional de los periodos bajistas del mercado y las crisis económicas. Por lo tanto, no tienen problemas por fluctuaciones en la tasa de cambio, inflación, volatilidad en los precios de las materias primas, etc.

Razones para no hacer coberturas

Sin embargo, hay algo que quizás no te guste de las coberturas. No son gratis. De hecho, son costosas, ya que tienes que invertir en dos instrumentos de forma simultánea. Así que debes pensar si los beneficios justifican los gastos. Adicionalmente, las coberturas te restan mucha flexibilidad como inversionista, en especial si necesitas reaccionar rápidamente a la dinámica de los mercados. Por último, las coberturas no son 100% viables; no son un seguro en el sentido estricto de la palabra.

Prohibición de las coberturas en los Estados Unidos

En el año 2.009, la NFA (Asociación Nacional de Futuros, por su sigla en inglés) aceptó una serie de reglas que prohíben las coberturas en los Estados Unidos. Así que si tratas de ir corto y largo en el mismo par de divisas y al mismo tiempo, terminarás sin ninguna posición en lo absoluto. Descubramos las razones detrás de esta prohibición. La NFA destacó dos preocupaciones principales acerca de las coberturas. La primera es que eliminan cualquier oportunidad de generar ganancias en una transacción. La segunda es que las coberturas aumentan los costos financieros de los clientes.

Una forma como las coberturas incrementan estos costos es que duplican los gastos de abrir y cerrar las transacciones. De hecho, si haces una cobertura, debes pagar el spread completo dos veces. De igual forma, ya que tienes dos posiciones opuestas abiertas, tienes que pagar las comisiones dos veces. Otro motivo por el que la NFA prohibió las coberturas es por su gran potencial de abuso.

Maneras posibles de hacer coberturas

Sin embargo, la prohibición no es absoluta y hay maneras de hacer coberturas de todas formas. Si quieres usar las coberturas en los Estados Unidos, debes hacer lo siguiente: abrir dos cuentas de trading (ya sean en el mismo bróker o en dos diferentes) Depende de ti. El siguiente paso es ir corto en una de las cuentas, e ir largo en el mismo par en una cuenta diferente. Así puedes lograr el efecto de las coberturas.

Otro problema para considerar es que tienes que transferir capital rápidamente de la cuenta con buenas ganancias constantes a la cuenta con pérdidas graves. Como alternativa, simplemente puedes depositar más capital a ambas cuentas.

También puedes encontrar un bróker por fuera de los Estados Unidos que no se encuentre regulado por la NFA. Sin embargo, tendrás que elegir cuidadosamente, ya que existen muchos estafadores que no cuentan con ninguna regulación. Aun así, esta puede ser una buena solución si usas robots de que aplican técnicas de cobertura y no quieres cambiar tu estrategia de trading.